中新社北京8月3日電(記者 夏賓)外匯市場上,人民幣對美元匯率在過去的一個交易日漲破7.2關口,重返7.1區(qū)間。
8月2日零時到8月3日零時期間,在岸人民幣對美元即期匯率從最低點7.2440漲到最高點7.1524,離岸人民幣對美元即期匯率則從最低點7.2539漲到最高點7.1429,上漲幅度分別為916個基點和1110個基點。
人民幣為何突然大漲?據(jù)中金公司研究報告稱,外部環(huán)境變化導致套息交易平倉以及穩(wěn)匯率政策發(fā)力或是人民幣匯率近期反彈的兩個主要原因。
中國社會科學院學部委員余永定撰文稱,一般而言,人民幣匯率的變動同美元指數(shù)的變動是反方向的。
可以觀察到,與此次人民幣大漲幾乎同步的是,美元指數(shù)在8月2日大跌,滑落至103區(qū)間,最低時觸及103.12。
平安證券首席經(jīng)濟學家鐘正生認為,人民幣急升存在三大宏觀基礎:一是美元指數(shù)回落,二是中國穩(wěn)增長政策加碼,三是貿(mào)易順差新高。此外,日元升值是人民幣急升的觸發(fā)因素之一。
在鐘正生看來,2023年以來人民幣與日元匯率保持了高度相關性,主要源于二者都具備了套息交易中低息貨幣的屬性。盡管中美利差寬度不及日美利差,但人民幣匯率今年以來的低波動狀態(tài),使得人民幣作為套息貨幣的屬性并不弱于日元,從而二者走勢邏輯有相通之處。
“近期日元強勁升值,美股科技股調(diào)整,進一步催化日元套息交易平倉,對人民幣產(chǎn)生了情緒上的牽引。”鐘正生說。
平安證券在研報中也提出,中國相關舉措集中出臺,“穩(wěn)增長”信號強烈,這對于提升國際市場對中國經(jīng)濟的信心、增強人民幣保持穩(wěn)定的根基有至關重要的作用。
人民幣漲勢能否延續(xù)?多家投資機構(gòu)看漲未來人民幣匯率,給出這一判斷的主要原因在于,若下半年美國實施弱勢美元舉措,疊加美聯(lián)儲進入降息周期,未來人民幣匯率上漲空間將進一步擴大。
“下半年人民幣匯率在合理均衡水平的基本穩(wěn)定有著足夠支撐。”中國銀行研究院研究員王有鑫認為,中國出口貿(mào)易快速增長,貿(mào)易順差保持在高位,外匯儲備充足,為人民幣匯率提供了有力保障。美聯(lián)儲可能在9月份進入降息周期,美元指數(shù)將進一步回調(diào),也令人民幣匯率面臨的外部制約效應減弱。
中金公司研報表示,從外部環(huán)境和遏制套息投機這兩方面看,人民幣匯率在短期內(nèi)并不會輕易回到此前的偏低彈性狀態(tài),雙向波動的彈性可能會有所增加。
對于更長期的人民幣匯率走勢,上述研報稱,一方面取決于中國經(jīng)濟預期的修復和利率走向,另一方面則更取決于海外經(jīng)濟金融形勢的變化。在本輪海外經(jīng)濟擴張周期中,人民幣更多被用作融資貨幣。因此,如果未來海外資產(chǎn)回報下降,波動性系統(tǒng)性上升,就將有利于跨境資本回流和人民幣走強。未來人民幣匯率系統(tǒng)性升值的條件或與海外經(jīng)濟和利率的下行周期重合。
“恢復投資者和消費者對經(jīng)濟增長的信心是實現(xiàn)匯率穩(wěn)定的關鍵。”余永定認為,人民幣匯率會否出現(xiàn)反彈,關鍵在于2024年中國是否能夠?qū)崿F(xiàn)5%左右的經(jīng)濟增速目標。中國央行應繼續(xù)對匯率采取“善意忽視”政策,不宜過多擔憂匯率貶值(除非出現(xiàn)明顯的國際投機資本做空人民幣的活動),貨幣政策應與財政政策協(xié)同發(fā)力,進一步打開貨幣政策空間。(完)
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