8月5日，《證券日報》記者采訪了多位業(yè)內(nèi)人士前瞻7月份CPI、PPI數(shù)據(jù)。受訪人士普遍認(rèn)為，7月份，受豬肉價格支撐，CPI同比增速可能小幅上升；而PPI同比增速回升動能不足，數(shù)值或仍然為負(fù)。

在CPI方面，財信研究院副院長伍超明對《證券日報》記者表示，預(yù)計7月份CPI同比增長0.2%左右。中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明在接受《證券日報》記者采訪時表示，7月份CPI同比增速或為0.49%，環(huán)比為0.4%；食品項同比增速為-0.04%，環(huán)比為1.19%；非食品項同比增速為0.12%，環(huán)比為0.2%，總體而言，各項數(shù)據(jù)有所抬升。

招商證券研報預(yù)測，預(yù)計7月份CPI同比為0.3%。天風(fēng)證券研報也預(yù)測，7月份CPI環(huán)比為0.3%，同比為0.3%。

究其原因，伍超明分析稱，受高溫多雨天氣影響，蔬菜和雞蛋等供給緊張價格上漲，預(yù)計7月份食品價格環(huán)比增速將由負(fù)轉(zhuǎn)正。同時，隨著生豬產(chǎn)能繼續(xù)去化，豬肉價格對CPI同比增速的拉動將逐漸增強(qiáng)。此外，7月份旅游旺季，服務(wù)業(yè)需求有望溫和修復(fù)，對非食品價格形成一定支撐。

天風(fēng)證券研報分析認(rèn)為，當(dāng)前豬肉消費已經(jīng)進(jìn)入傳統(tǒng)淡季，需求有限；但同時，養(yǎng)殖端出欄積極性較弱，部分規(guī)模豬企控制出欄量，散戶惜售，導(dǎo)致整體供應(yīng)偏緊，豬價緩慢上行。7月份蔬菜價格顯著回升，近幾年中僅低于2023年。高溫降雨等天氣抬升了果蔬運輸、倉儲等成本。

招商證券研報提出，高頻數(shù)據(jù)顯示，受天氣影響，蔬菜、水果、蛋類產(chǎn)品供求錯配情況明顯改善，價格同比增速出現(xiàn)較為明顯的回升。豬肉價格延續(xù)升勢但漲幅收窄，牛肉、羊肉價格低位企穩(wěn)。食品項同比增速大概率出現(xiàn)回升。非食品項方面，近期居民出行熱度仍然較高，但線下服務(wù)消費價格能否出現(xiàn)積極回升尚有不確定性，成品油價格反彈提供了一定的支撐。考慮到7月份CPI翹尾因素影響，對同比增速形成一定拖累，整體來看，7月份CPI同比或小幅上行。

展望未來，天風(fēng)證券研報表示，當(dāng)前豬肉需求偏弱，價格主要受供給支撐，但終端對高價豬肉的接受度可能有限，壓欄、惜售等短期擾動因素可能放大未來供給，豬肉價格進(jìn)一步上漲的空間不大。而果蔬價格上行主要受極端天氣影響，難以持續(xù)，后續(xù)可能進(jìn)入震蕩。CPI環(huán)比改善可能有限，預(yù)計同比讀數(shù)略高于0。

在PPI方面，伍超明預(yù)計，7月份PPI同比增長-0.9%左右。明明預(yù)測，7月份PPI同比增速為-0.64%左右，環(huán)比為-0.16%，基數(shù)效應(yīng)下PPI同比仍然為負(fù)，而降幅有所收窄。天風(fēng)證券研報顯示，7月份出廠價格指數(shù)下行1.6個百分點至46.3%，主要原材料購進(jìn)價格指數(shù)下行1.8個百分點至49.9%。因此預(yù)計7月份PPI環(huán)比增速為-0.3%，同比為-0.9%。

在伍超明看來，一方面受國內(nèi)供強(qiáng)需弱影響，尤其是房地產(chǎn)市場調(diào)整對傳統(tǒng)動能的拖累，國內(nèi)需求較弱，導(dǎo)致國內(nèi)工業(yè)品價格上漲動力不強(qiáng)；另一方面原材料購進(jìn)價格下降，疊加7月份翹尾因素較6月份提高助力PPI的穩(wěn)定。

談及如何進(jìn)一步穩(wěn)定物價，伍超明認(rèn)為其根本在于擴(kuò)大內(nèi)需。在政策方面，財政政策發(fā)力是關(guān)鍵，貨幣政策可采取降息等措施配合財政發(fā)力。

明明也認(rèn)為，當(dāng)前通脹偏弱主要由需求端主導(dǎo)，未來可以加強(qiáng)貨幣和財政工具在促消費層面的支持力度，包括對消費貸等進(jìn)行結(jié)構(gòu)性降息，加大財政資金對于消費券等工具的傾斜力度等。此外，針對居民消費需求偏弱的問題，適當(dāng)增加針對低收入群體的轉(zhuǎn)移支付力度，改善居民收入、就業(yè)預(yù)期。

伍超明建議，一是在財政政策方面，可以將調(diào)增赤字率、增發(fā)國債作為重要的儲備增量政策；二是切實增加居民收入，尤其是中等收入群體的財產(chǎn)性收入，改變多儲蓄少消費的行為；三是進(jìn)一步穩(wěn)定房地產(chǎn)市場。

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