近期，始祖鳥(niǎo)新上市的“龍年限定”服裝又火了一把，現(xiàn)在已一衣難求。元旦當(dāng)天，46歲的邢先生早早地來(lái)到位于北京王府中環(huán)的始祖鳥(niǎo)門(mén)店，排隊(duì)購(gòu)買“龍年限定”。“我六點(diǎn)半就來(lái)了，排了三個(gè)半小時(shí)才搶到一套，太不容易了。”

“1日10點(diǎn)開(kāi)店，10點(diǎn)一刻的時(shí)候‘龍年限定’就被搶購(gòu)一空，后來(lái)也沒(méi)有補(bǔ)貨。您可以到二手平臺(tái)看一看。”始祖鳥(niǎo)王府中環(huán)店店員表示，店內(nèi)銷售的“龍年限定”款包括沖鋒衣和T恤衫，早已無(wú)貨。中新經(jīng)緯9日在某二手平臺(tái)上看到，原價(jià)8200元的始祖鳥(niǎo)“龍年限定”沖鋒衣已被炒到1.2萬(wàn)元左右。

被稱為“中年三寶”之一的始祖鳥(niǎo)，是其母公司亞瑪芬體育在中國(guó)市場(chǎng)的吸金利器。近日，亞瑪芬體育正式遞交招股書(shū)，計(jì)劃在紐交所上市。

始祖鳥(niǎo)北京王府中環(huán)店 中新經(jīng)緯 趙佳然 攝

三年虧損超6億美元 毛利率不及安踏

公開(kāi)信息顯示，亞瑪芬體育始于1950年，從1986年開(kāi)始進(jìn)軍體育用品行業(yè)。公司旗下品牌分為三個(gè)類別，即技術(shù)服裝、戶外表現(xiàn)和球類及球拍運(yùn)動(dòng)。每個(gè)分支都有其核心品牌，分別為始祖鳥(niǎo)、薩洛蒙和威爾勝。其余品牌包括阿托米克、壁克峰、阿曼達(dá)、ENVE等。

亞瑪芬體育招股書(shū)截圖

2019年，由安踏牽頭組成的投資財(cái)團(tuán)收購(gòu)了亞瑪芬體育，以通過(guò)改變商業(yè)模式、投資品牌、擴(kuò)大地域和制定多渠道戰(zhàn)略，釋放品牌增長(zhǎng)潛力。招股書(shū)顯示，被收購(gòu)之后，亞瑪芬體育營(yíng)收增速在加快：2020年至2022年，該公司營(yíng)收分別為24.46億美元、30.67億美元和35.49億美元，復(fù)合年增長(zhǎng)率為20.4%，同期毛利率從47.0%增長(zhǎng)到49.7%。

雖然營(yíng)收能力穩(wěn)步增長(zhǎng)，但亞瑪芬體育仍未擺脫虧損狀態(tài)。2020年至2022年，公司凈虧損分別為2.37億美元、1.26億美元、2.53億美元，即三年共虧損6.16億美元。

2023年前三季度，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收30.53億美元，毛利率為52.2%，凈虧損1.14億美元，較上年虧損進(jìn)一步擴(kuò)大。其中，薩洛蒙和始祖鳥(niǎo)分別貢獻(xiàn)了9.49億美元和9.41億美元的營(yíng)收，分別占總營(yíng)收的三成左右。

盡管亞瑪芬體育的毛利率近年一直增長(zhǎng)，但其實(shí)與安踏、斐樂(lè)等安踏旗下品牌相較并不高。2023年上半年，安踏體育整體毛利率為63.3%，其中安踏、斐樂(lè)(FILA)及所有其他品牌的毛利率分別為55.8%、69.2%和73.4%。

招股書(shū)顯示，截至2023年9月，亞瑪芬體育的總資產(chǎn)為81.47億美元，總負(fù)債為81.38億美元，其中長(zhǎng)期負(fù)債合計(jì)67.02億美元。長(zhǎng)期負(fù)債中，最多的一部分來(lái)自關(guān)聯(lián)方貸款，為40.13億美元;金融機(jī)構(gòu)貸款為17.85億美元。

公司此次上市募資的主要目的也是償還負(fù)債。招股書(shū)顯示，公司打算使用本次發(fā)行中獲得的收益，來(lái)償還現(xiàn)有股東貸款項(xiàng)下的所有未償借款，包括合資公司貸款、共同投資貸款等。

大中華區(qū)近八成營(yíng)收來(lái)自始祖鳥(niǎo)

前兩天，遼寧的時(shí)尚博主張小姐發(fā)布了一套自己身著始祖鳥(niǎo)“龍年限定”沖鋒衣，在吉林松花湖滑雪的照片。她表示，自己是始祖鳥(niǎo)的忠實(shí)消費(fèi)者。“我覺(jué)得始祖鳥(niǎo)是實(shí)用性和時(shí)尚并存的，常年滑雪都會(huì)穿。”

邢先生表示，自己經(jīng)常買始祖鳥(niǎo)的原因是其品類多，外出旅游和工作的需求都可以滿足。近年來(lái)，始祖鳥(niǎo)的受眾也不僅是中年群體。“每次去店里，看到青年、中年和老年消費(fèi)者都有。”

始祖鳥(niǎo)門(mén)店內(nèi)的沖鋒衣 中新經(jīng)緯 趙佳然 攝

大中華區(qū)市場(chǎng)已成為始祖鳥(niǎo)和亞瑪芬體育近年來(lái)重點(diǎn)布局的對(duì)象。截至2023年9月，大中華區(qū)共有63家始祖鳥(niǎo)自營(yíng)零售店，占其全球總門(mén)店數(shù)的近一半;期內(nèi)始祖鳥(niǎo)在大中華區(qū)營(yíng)收4.53億美元(約32.5億元人民幣)，占品牌全球收入的近一半，占亞瑪芬體育大中華區(qū)收入的近八成。

“我們相信，隨著亞瑪芬品牌繼續(xù)受到大中華區(qū)消費(fèi)者的認(rèn)可，我們正處于抓住大中華區(qū)增長(zhǎng)機(jī)會(huì)的初級(jí)階段，我們量身定制和執(zhí)行區(qū)域戰(zhàn)略的能力也突顯了全球潛力。”亞瑪芬體育在招股書(shū)中表示，公司對(duì)于大中華區(qū)市場(chǎng)的投入一直在增加。

據(jù)招股書(shū)，截至2023年9月底，亞瑪芬體育大中華區(qū)的員工已經(jīng)從2018年的約450人增加到了800人，幾乎翻倍;始祖鳥(niǎo)在大中華區(qū)的會(huì)員數(shù)量，也已從2018年的1.4萬(wàn)，增長(zhǎng)至2023年9月的超170萬(wàn)。2022年度，亞瑪芬體育在大中華區(qū)的收入達(dá)5.24億美元，較2020年的2.02億美元翻倍增長(zhǎng);2023年前三季度，這一數(shù)字持續(xù)提升至5.93億美元。

對(duì)于未來(lái)的增長(zhǎng)策略，亞瑪芬體育稱將進(jìn)一步滲透主要市場(chǎng)并戰(zhàn)略性擴(kuò)大市場(chǎng)。“始祖鳥(niǎo)未來(lái)增長(zhǎng)將以其在北美和大中華區(qū)的勢(shì)頭為基礎(chǔ)，向歐洲和亞太其他地區(qū)尋求機(jī)會(huì)。”

牽頭收購(gòu)亞瑪芬體育后，安踏近年也在持續(xù)發(fā)力全球化運(yùn)營(yíng)。據(jù)報(bào)道，安踏在2023年10月發(fā)布未來(lái)3年(2024-2026年)發(fā)展規(guī)劃時(shí)提到，未來(lái)集團(tuán)將持續(xù)強(qiáng)化多品牌協(xié)同管理能力、全球化運(yùn)營(yíng)與資源整合能力，強(qiáng)化中國(guó)、北美、歐洲三大市場(chǎng)，并加大中國(guó)品牌的海外拓展，打開(kāi)品牌的全球化格局。

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