一頭連接資金端，另一頭對接實(shí)體經(jīng)濟(jì)，資管行業(yè)是調(diào)配金融資源支持經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的主力軍。

當(dāng)前，金融監(jiān)管總局新設(shè)立的資管司將統(tǒng)一監(jiān)管信托公司、理財(cái)公司、保險(xiǎn)資管公司三類資管機(jī)構(gòu)。監(jiān)管機(jī)制變革必將給這三類資管機(jī)構(gòu)帶來新的發(fā)展思路。

打造一流機(jī)構(gòu)、優(yōu)化資源配置

銀行理財(cái)做好“五篇大文章”

新年伊始，銀行理財(cái)市場又將迎來新生力量。1月1日，浙商銀行公告稱，獲批籌建浙銀理財(cái)。這也是我國第32家獲批籌建的理財(cái)公司。

2018年起，隨著資管新規(guī)及配套文件發(fā)布，銀行理財(cái)改革大幕開啟。為進(jìn)一步打破剛兌、強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)隔離，理財(cái)公司登上歷史舞臺(tái)，并快速成為市場的絕對主力。截至2023年6月末，理財(cái)公司產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模占銀行理財(cái)市場的八成左右。

“在資管新規(guī)指引下，銀行理財(cái)?shù)亩ㄎ桓吁r明，支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)成效更加顯著，促進(jìn)共同富裕提質(zhì)增效，邁向了高質(zhì)量發(fā)展新階段。”工銀理財(cái)總裁高向陽日前表示。

他表示，銀行理財(cái)在滿足多元化財(cái)富管理與自身資產(chǎn)配置需求等方面開展了積極的探索實(shí)踐，進(jìn)一步厘清了“建設(shè)有特色、有競爭力的中國式現(xiàn)代化理財(cái)公司”的發(fā)展思路。

當(dāng)前，銀行業(yè)理財(cái)已扎實(shí)走過規(guī)范化整改期，制度安排、自律機(jī)制與市場基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)進(jìn)一步完善。理財(cái)市場也在逐漸回暖，截至2023年11月末，理財(cái)產(chǎn)品存續(xù)余額為27.66萬億元，已回升至2022年底時(shí)的水平。

理財(cái)公司作為重要的機(jī)構(gòu)投資者，一頭連接千家萬戶居民的“錢袋子”，一頭對接實(shí)體經(jīng)濟(jì)的重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)，在推進(jìn)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展進(jìn)程中發(fā)揮著優(yōu)化資源配置的作用，并全力做好“五篇大文章”。

比如，信銀理財(cái)一方面將養(yǎng)老業(yè)務(wù)作為公司重點(diǎn)戰(zhàn)略業(yè)務(wù)之一，完善開展相關(guān)業(yè)務(wù)的體系機(jī)制，保障養(yǎng)老業(yè)務(wù)長期穩(wěn)健發(fā)展;另一方面，探索金融服務(wù)科創(chuàng)企業(yè)的經(jīng)營模式，加大戰(zhàn)略布局和資源投入，為科技企業(yè)提供專業(yè)化的投融資支持，目前已完成對藍(lán)曉科技等科創(chuàng)企業(yè)的融資。

數(shù)據(jù)顯示，截至2023年6月末，銀行理財(cái)產(chǎn)品通過投資債券、非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)、未上市股權(quán)等資產(chǎn)，支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)資金規(guī)模約19萬億元。

形成多層次保險(xiǎn)資管主體

將重點(diǎn)發(fā)展三方業(yè)務(wù)

作為大資管市場重要的長期資金管理人，保險(xiǎn)資管公司從管理保險(xiǎn)資金到受托管理企業(yè)年金、養(yǎng)老金等第三方資金，已經(jīng)成為我國金融體系的重要組成部分。

2003年，我國第一家保險(xiǎn)資管公司成立，至今已有20載發(fā)展歷程。截至目前，我國35家保險(xiǎn)資管公司相繼開業(yè)，行業(yè)還設(shè)有11家香港子公司、16家保險(xiǎn)私募股權(quán)管理公司，以及200余家資產(chǎn)管理中心或資產(chǎn)管理部門，形成了多層次資產(chǎn)管理主體。

保險(xiǎn)資管公司是護(hù)航保險(xiǎn)資金長期保值增值的主力軍。一位保險(xiǎn)資管人士表示，近年來，保險(xiǎn)資管公司不斷提升跨市場、跨周期投資管理能力，對接保險(xiǎn)資金負(fù)債端收益、風(fēng)險(xiǎn)、久期、流動(dòng)性等多元需求，助力保險(xiǎn)公司更好解決資產(chǎn)負(fù)債匹配等問題。

“特別是近十年間，保險(xiǎn)資金年均財(cái)務(wù)收益率達(dá)5.3%，在資產(chǎn)規(guī)模年均增長16%的情況下，實(shí)現(xiàn)了持續(xù)穩(wěn)定的正收益，有效覆蓋了負(fù)債資金成本，且收益率波動(dòng)性遠(yuǎn)低于其他機(jī)構(gòu)投資者。”上述保險(xiǎn)資管人士表示。

第三方業(yè)務(wù)將是保險(xiǎn)資管公司接下來的發(fā)展重點(diǎn)。從多位保險(xiǎn)資管公司管理層反饋來看，目前，保險(xiǎn)資管行業(yè)的資金來源相對集中和單一，主要來自保險(xiǎn)系統(tǒng)內(nèi)的保險(xiǎn)資金，與銀行理財(cái)、公募基金等相比，市場化程度有限。隨著保險(xiǎn)行業(yè)增速放緩，保險(xiǎn)資管公司需要積極探索如何形成差異化競爭力，并在第三方業(yè)務(wù)中獲得持續(xù)的增量空間。

發(fā)揮各類機(jī)構(gòu)所長

更好保護(hù)投資者權(quán)益

資管司設(shè)立后，將帶來哪些新監(jiān)管思路?

金融監(jiān)管總局資管司近日在發(fā)文中透露，按照“融合、優(yōu)化、轉(zhuǎn)型、安全”的總體思路，全面強(qiáng)化機(jī)構(gòu)監(jiān)管、行為監(jiān)管、功能監(jiān)管、穿透式監(jiān)管、持續(xù)監(jiān)管，推動(dòng)信托公司、理財(cái)公司、保險(xiǎn)資管公司監(jiān)管有機(jī)融合，持續(xù)引導(dǎo)行業(yè)改革轉(zhuǎn)型，加大風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測化解力度，堅(jiān)決筑牢銀行保險(xiǎn)資管領(lǐng)域安全防線。

具體來看，金融監(jiān)管總局資管司根據(jù)各類業(yè)務(wù)特征，明確了三類機(jī)構(gòu)未來的發(fā)展主線。

保險(xiǎn)資管公司方面，金融監(jiān)管總局資管司表示，要充分利用保險(xiǎn)資金長期投資、穩(wěn)健投資特點(diǎn)，為實(shí)體企業(yè)發(fā)展提供長期資本、耐心資本，助力實(shí)體企業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)，同時(shí)減少資金大進(jìn)大出對資本市場造成波動(dòng)。

銀行理財(cái)公司方面，要依法合規(guī)地發(fā)展銀行理財(cái)，提升理財(cái)公司投研能力和品牌公信力，進(jìn)一步豐富養(yǎng)老金融產(chǎn)品供給，踐行普惠金融理念。

信托公司方面，“要發(fā)揮好信托投融資機(jī)制靈活的特點(diǎn)，鼓勵(lì)發(fā)展知識(shí)產(chǎn)權(quán)信托，為不同階段的科技創(chuàng)新企業(yè)提供有效資金支持。”金融監(jiān)管總局資管司表示，運(yùn)用信托財(cái)產(chǎn)獨(dú)立和財(cái)富傳承等功能，大力發(fā)展資產(chǎn)服務(wù)信托，尤其是家族、家庭信托，有效滿足人民群眾財(cái)富管理需求。

金融監(jiān)管總局資管司表示，加強(qiáng)對金融消費(fèi)者合法權(quán)益的保護(hù)，是資管機(jī)構(gòu)和監(jiān)管部門踐行金融工作政治性和人民性的必然要求。要加強(qiáng)對三類機(jī)構(gòu)的行為監(jiān)管，抓住“適當(dāng)性管理”這個(gè)關(guān)鍵，從“了解客戶、了解產(chǎn)品、適當(dāng)銷售”三個(gè)維度對資管機(jī)構(gòu)提出要求;同時(shí)要加強(qiáng)信息披露管理，產(chǎn)品銷售時(shí)全面、完整、準(zhǔn)確揭示風(fēng)險(xiǎn)，產(chǎn)品存續(xù)中及時(shí)披露重大信息。

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