作者：李黎力(中國人民大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院副教授、中國人民大學(xué)中國經(jīng)濟(jì)改革與發(fā)展研究院研究員)

我國金融活動(dòng)歷史悠久，創(chuàng)造了很多世界第一，包括最早的紙幣、最早的匯票和期票、最早的貨幣理論和實(shí)踐等。自1024年中國北宋誕生最早的官方紙幣“官交子”以來，世界紙幣迎來了千年紀(jì)念，有關(guān)紙幣的經(jīng)濟(jì)思想也已歷經(jīng)千年流變。其中，紙幣價(jià)值問題是關(guān)于紙幣價(jià)值如何決定、因何變動(dòng)的問題，是構(gòu)成貨幣經(jīng)濟(jì)學(xué)、宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)乃至整個(gè)經(jīng)濟(jì)學(xué)學(xué)科的基本問題。相比于17世紀(jì)西方紙幣的姍姍來遲，早在1024年就已誕生的中國紙幣孕育了豐富的紙幣價(jià)值思想，這些思想中的精華對(duì)世界金融理論和文化的發(fā)展具有重要啟示。

中國的貨幣價(jià)值理論發(fā)端于春秋戰(zhàn)國時(shí)期。這一時(shí)期，中國誕生了世界上最早的貨幣理論——單旗的“子母相權(quán)論”，這一理論涉及貨幣價(jià)值與商品價(jià)值的比較和不同金屬貨幣之間價(jià)值關(guān)系的探討。墨家的“刀糴相為價(jià)論”明確將貨幣價(jià)值與商品價(jià)值視為反比關(guān)系。而《管子》的“輕重理論”正是以貨幣價(jià)值理論為中心，從“物多則賤，寡則貴”的“數(shù)量價(jià)值論”出發(fā)，引申出樸素的貨幣數(shù)量論。在這一時(shí)期，無論是“子母”“輕重”等專有概念，還是“先王制幣”貨幣起源論和貨幣金屬主義與貨幣名目主義本質(zhì)論，抑或是“以守財(cái)物，以御民事，而平天下”的管理通貨傳統(tǒng)，均為后來貨幣價(jià)值理論的發(fā)展奠定了重要基礎(chǔ)。

漢唐大一統(tǒng)王朝圍繞統(tǒng)一造幣權(quán)、中唐圍繞兩稅法與“錢荒”的貨幣爭論，確立了貨幣國定論和貨幣數(shù)量論的古代正統(tǒng)地位，促進(jìn)了兩大價(jià)值理論的交融發(fā)展。漢代思想家賈誼、賈山、晁錯(cuò)等認(rèn)為貨幣“饑不可食，寒不可衣”“亡用器”，之所以具有價(jià)值，乃“上用之故”，奠定了貨幣國定論的基調(diào)。陸贄提出了“物賤由乎錢少，少則重……物貴由乎錢多，多則輕”的典型貨幣數(shù)量論。劉秩從貨幣需求角度出發(fā)，將貨幣價(jià)值與人口數(shù)量聯(lián)系起來，進(jìn)一步豐富了貨幣數(shù)量論。白居易等明確將貨幣流通數(shù)量及其價(jià)值與國家財(cái)政收支聯(lián)系在一起。這一時(shí)期，貨幣金屬主義也得到顯著發(fā)展，形成了南齊孔覬隱含貨幣生產(chǎn)費(fèi)用價(jià)值的“不惜銅愛工論”。

北宋“交子”的誕生，南宋“會(huì)子”、金朝“交鈔”等紙幣的流通，及在錢鈔并行過程中出現(xiàn)的紙幣貶值情況，使得紙幣價(jià)值開始成為貨幣討論的中心問題，進(jìn)而在過去歷朝貨幣價(jià)值理論的基礎(chǔ)上推動(dòng)了各種紙幣價(jià)值理論的產(chǎn)生。貨幣數(shù)量論被應(yīng)用于紙幣，產(chǎn)生了宋孝宗“少則重，多則輕”理論，并以此為出發(fā)點(diǎn)，形成了依靠錢幣、商品、有價(jià)證券和稅收等收兌流通中的紙幣以調(diào)控紙幣價(jià)值的“稱提理論”。貨幣數(shù)量論在應(yīng)用中得到拓展，不僅在貨幣需求方面被辛棄疾與紙幣流通區(qū)域的大小聯(lián)系起來，而且在貨幣供給方面由沈括提出了“貨幣流通速度”思想。貨幣流通和循環(huán)理論分析得到顯著發(fā)展，形成了貨幣的價(jià)值來源于流通的“職能價(jià)值論”，以及作為貨幣循環(huán)中心的政府財(cái)政收支失衡影響貨幣價(jià)值的“貨幣財(cái)政論”。辛棄疾等人提出的“稅收驅(qū)動(dòng)貨幣”思想，強(qiáng)調(diào)政府接受向其輸納構(gòu)成不兌現(xiàn)紙幣流通的前提條件，發(fā)展了傳統(tǒng)的貨幣國定論。從貨幣金屬主義本質(zhì)觀出發(fā)，衍生出了暗含紙幣價(jià)值代表金屬貨幣價(jià)值的紙幣“子母論”和“虛實(shí)論”。

元朝、明代前期和清朝短期間斷實(shí)行的不兌換紙幣制度，推動(dòng)了貨幣名目主義和金屬主義的系統(tǒng)性發(fā)展和理論交鋒。從貨幣名目主義出發(fā)，馬亨、劉基提出了紙幣是“國家法律的產(chǎn)物”的貨幣國定論思想，陳子龍、錢澄之重申了該理論的要義，王鎏基于對(duì)“有權(quán)勢”的國家有別于“無權(quán)勢”的私人之主權(quán)貨幣國家本質(zhì)的分析，構(gòu)建了完整的貨幣國定論體系。從貨幣金屬主義出發(fā)，丘濬提出了“資以人力”而“功所成”的樸素勞動(dòng)價(jià)值論，否定“所費(fèi)之直不過三五錢”的紙幣流通論;包世臣、魏源、許楣兄弟和王茂蔭等批判貨幣國定論，論述了政治權(quán)力無法限制物價(jià)的有限性和財(cái)政發(fā)行必然導(dǎo)致通脹的危險(xiǎn)性，并發(fā)展了主張紙幣可兌換的“貨幣虛實(shí)論”。貨幣數(shù)量論主要是通過葉子奇“池水動(dòng)蕩，血脈?；?rdquo;精妙隱喻說明的紙幣循環(huán)論得以發(fā)展。

由上可見，在紙幣價(jià)值理論領(lǐng)域，中國古代經(jīng)歷了古老的貨幣國定論、貨幣數(shù)量論和貨幣商品論的并行發(fā)展和漸進(jìn)進(jìn)步。貨幣國定論主要圍繞紙幣的效力，經(jīng)歷了從原初適用于實(shí)物貨幣的樸素貨幣國定論到適用于不可兌換紙幣的成熟貨幣國定論的轉(zhuǎn)變。貨幣數(shù)量論主要圍繞紙幣價(jià)值的變動(dòng)，同樣經(jīng)歷了從適用于實(shí)物貨幣的商品數(shù)量論到典型明確的貨幣數(shù)量論，再到適用于紙幣的成熟的貨幣數(shù)量論的發(fā)展。貨幣商品論主要圍繞紙幣價(jià)值的決定，表現(xiàn)為子母相權(quán)論、貨幣虛實(shí)論交相發(fā)展背景之下，從樸素的生產(chǎn)費(fèi)用價(jià)值論到勞動(dòng)價(jià)值論的演變。

西方的貨幣價(jià)值理論最早可以追溯至早期古典時(shí)期。圍繞紙幣的價(jià)值，西方經(jīng)濟(jì)學(xué)界經(jīng)歷了從貨幣商品論到貨幣名目論的轉(zhuǎn)變，從宏觀路線為主轉(zhuǎn)向宏觀、微觀路線并行發(fā)展。宏觀路線主要圍繞紙幣的購買力問題，依次經(jīng)歷了從貨幣數(shù)量論到生產(chǎn)費(fèi)用論、貨幣數(shù)量論與貨幣收入論的并立，到現(xiàn)代貨幣數(shù)量論(貨幣主義)與現(xiàn)代貨幣收入論(凱恩斯主義)的并立，到貨幣主義算術(shù)理論，再到價(jià)格水平?jīng)Q定的財(cái)政理論與現(xiàn)代貨幣理論的新近競爭。而微觀路線主要圍繞紙幣的效力，從一開始貨幣商品論與貨幣國定論的對(duì)立，到近代貨幣國定論的發(fā)展，到各種職能價(jià)值論的產(chǎn)生，再到新貨幣國定論(現(xiàn)代貨幣理論)的近期流行。

古代中國歷經(jīng)宋、金、元至明前期近五個(gè)世紀(jì)的行鈔實(shí)踐，依托兩三千年源遠(yuǎn)流長的貨幣思想賡續(xù)和傳承，形成了十分豐富的紙幣理論，特別是在紙幣價(jià)值理論領(lǐng)域作出了不少原創(chuàng)性貢獻(xiàn)。

一方面，中國古代思想家提出了大量具有中國特色的專有貨幣概念、術(shù)語和范疇，諸如“子母”“子母相權(quán)”“輕重”“貴賤”“虛實(shí)”“虛實(shí)相權(quán)”“多少”“稱提”“斂散”“予收”“貴信”“治本”“主權(quán)”“權(quán)勢”“奸錢—正錢”“官出—還官”“上行—收受”“出入循環(huán)”“鈔本”“鈔法”“孤鈔”“流借”“壅滯”“相為賈”“相為等”“相當(dāng)值”等。這些概念、術(shù)語等主要圍繞帶有辯證色彩的重要貨幣范疇，揭示貨幣價(jià)值具有內(nèi)在關(guān)聯(lián)，在歷史上不斷得到沿用、組合和拓展，從而為貨幣理論尤其是紙幣價(jià)值理論的構(gòu)建、繼承和發(fā)展提供了概念基礎(chǔ)。

另一方面，中國古代歷史悠久、長期占據(jù)正統(tǒng)和主導(dǎo)地位的貨幣國定論和貨幣數(shù)量論，歷經(jīng)各朝各代思想家的傳承發(fā)展，最終形成了較為成熟的思想體系，均超前于且預(yù)示了后來西方兩大紙幣價(jià)值理論的發(fā)展。其中，中國古代的貨幣國定論傳統(tǒng)在王鎏《錢幣芻言》中發(fā)展到頂峰，以至于其事實(shí)上蘊(yùn)含了當(dāng)今西方的貨幣國定論(即現(xiàn)代貨幣理論)中幾乎所有的核心理論要素。相比之下，雖然中國古代從貨幣金屬主義本質(zhì)觀出發(fā)的貨幣商品價(jià)值論發(fā)展相對(duì)滯后，但在古老且具有特色的貨幣子母論、貨幣虛實(shí)論的發(fā)展過程中，也率先產(chǎn)生了樸素的商品勞動(dòng)價(jià)值論或生產(chǎn)費(fèi)用價(jià)值論。

中國古代在紙幣價(jià)值理論方面所作出的上述重大貢獻(xiàn)，在世界貨幣思想史上具有重要地位和價(jià)值，然而卻在近代隨著中國的衰落、西學(xué)東漸思潮的沖擊而逐漸被遺忘和忽視。未來我們應(yīng)該重拾和重視中國古人的偉大智慧和深刻思想，充分挖掘和吸收古代行鈔的寶貴經(jīng)驗(yàn)和特色文化，比如“執(zhí)其通施，以御其司命”“平輕重、權(quán)本末”的通貨管理傳統(tǒng)，“治本立信”“以實(shí)馭虛”的貨幣治理之道，“將取固予”“斂散稱提”的幣值穩(wěn)定之術(shù)，構(gòu)建科學(xué)穩(wěn)健的金融調(diào)控體系，助力建設(shè)金融強(qiáng)國。堅(jiān)持“兩個(gè)結(jié)合”，推動(dòng)這些優(yōu)秀傳統(tǒng)文化的創(chuàng)造性轉(zhuǎn)化與創(chuàng)新性發(fā)展，使其在與西方貨幣經(jīng)濟(jì)學(xué)的互動(dòng)中為進(jìn)一步發(fā)展、完善紙幣價(jià)值理論作出新的貢獻(xiàn)。

《光明日報(bào)》(2025年01月06日14版)

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