本報(bào)記者 彭 妍

2024年，商業(yè)銀行普通金融債發(fā)行利率持續(xù)走低。蘇州銀行近日發(fā)行的3年期金融債票面利率低至1.9%。據(jù)全國(guó)銀行間債券市場(chǎng)披露數(shù)據(jù)顯示，這是年內(nèi)商業(yè)銀行普通金融債(非綠色金融債和非小微企業(yè)債)發(fā)行票面利率首度跌破2%。

南開(kāi)大學(xué)金融發(fā)展研究院院長(zhǎng)田利輝對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，今年以來(lái)，國(guó)內(nèi)宏觀(guān)政策逆周期調(diào)節(jié)力度加大，市場(chǎng)流動(dòng)性保持合理充裕，導(dǎo)致市場(chǎng)利率中樞持續(xù)下移。同時(shí)，銀行綜合負(fù)債成本下移以及市場(chǎng)對(duì)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)配置需求偏強(qiáng)，共同推動(dòng)了銀行金融債發(fā)行利率下行。后續(xù)商業(yè)銀行金融債發(fā)行利率仍有下行空間。

普通金融債發(fā)行利率下行

目前，我國(guó)商業(yè)銀行發(fā)行債券品種主要為普通金融債、二級(jí)資本債和永續(xù)債。其中，普通金融債募集資金主要用于發(fā)放(專(zhuān)項(xiàng))貸款、補(bǔ)充銀行資金來(lái)源、優(yōu)化負(fù)債期限結(jié)構(gòu)等。截至目前，商業(yè)銀行普通金融債主要種類(lèi)包括綠色金融債券、小微企業(yè)貸款專(zhuān)項(xiàng)債券、“三農(nóng)”專(zhuān)項(xiàng)債券、創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新專(zhuān)項(xiàng)債券等。

12月16日，蘇州銀行發(fā)布公告稱(chēng)，該行在全國(guó)銀行間債券市場(chǎng)成功發(fā)行“蘇州銀行股份有限公司2024年第二期金融債券”，發(fā)行規(guī)模為人民幣45億元，品種為3年期固定利率債券，票面利率1.9%。據(jù)悉，該銀行在今年7月份發(fā)行的第一期金融債券的票面利率為2.12%。此次1.9%的發(fā)行利率標(biāo)志著年內(nèi)商業(yè)銀行普通金融債(非綠色金融債和非小微企業(yè)債)發(fā)行票面利率首度跌破2%。

隨著債市走強(qiáng)，債券利率持續(xù)下行，商業(yè)銀行普通金融債發(fā)行利率也隨之走低。部分商業(yè)銀行發(fā)行的綠色金融債、小微企業(yè)金融債票面利率也低于2%。例如，工商銀行12月5日發(fā)行的人民幣200億元綠色金融債“24工商銀行綠色金融債01”的票面利率為1.68%;西安銀行12月3日發(fā)行的人民幣15億元綠色金融債“24西安銀行綠色債”的票面利率為1.98%。

需要注意的是，主體評(píng)級(jí)較弱的商業(yè)銀行的金融債發(fā)行利率仍可能維持在較高水平。例如，海南銀行12月16日發(fā)行的3年期小微企業(yè)貸款專(zhuān)項(xiàng)金融債券票面利率為2.03%，主體評(píng)級(jí)為AA+。

有助于銀行穩(wěn)息差

中國(guó)銀行研究院銀行業(yè)與綜合經(jīng)營(yíng)團(tuán)隊(duì)主管邵科在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪(fǎng)時(shí)表示，銀行金融債發(fā)行利率下行的原因在于：從宏觀(guān)來(lái)看，近期政策利率引導(dǎo)市場(chǎng)利率持續(xù)下行，銀行金融債作為重要的債券品種，其價(jià)格也將隨之下行。從微觀(guān)層面來(lái)看，資產(chǎn)端和負(fù)債端共同推動(dòng)金融債發(fā)行利率下行。資產(chǎn)端，LPR(貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率)帶動(dòng)資產(chǎn)收益率持續(xù)下降，銀行亟須壓降資金成本、保證凈息差和盈利穩(wěn)定，金融債是銀行的重要資金來(lái)源，下調(diào)發(fā)行利率需求較為迫切;負(fù)債端，存款掛牌利率持續(xù)下行，同業(yè)存款利率自律機(jī)制進(jìn)一步強(qiáng)化，銀行主要負(fù)債項(xiàng)目的成本有所下降，打開(kāi)了金融債的下調(diào)空間。政策利率將引導(dǎo)市場(chǎng)利率下行，帶動(dòng)金融債發(fā)行利率穩(wěn)中趨降，助力銀行凈息差和盈利穩(wěn)定。

浙商證券固定收益團(tuán)隊(duì)杜漸、李艷認(rèn)為，未來(lái)降息隨時(shí)可能觸發(fā)，到明年年中若觸發(fā)30個(gè)基點(diǎn)的降息，信用債各品種收益率下行空間可達(dá)至40個(gè)基點(diǎn)至50個(gè)基點(diǎn)。

Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，年內(nèi)A股上市銀行累計(jì)發(fā)行的金融債規(guī)模已經(jīng)超過(guò)了2萬(wàn)億元。受訪(fǎng)人士普遍認(rèn)為，目前金融債券利率相對(duì)較低，預(yù)計(jì)后續(xù)商業(yè)銀行金融債發(fā)行規(guī)模將進(jìn)一步增長(zhǎng)。

在邵科看來(lái)，2025年，我國(guó)將實(shí)行更加積極的財(cái)政政策與適度寬松的貨幣政策，對(duì)銀行業(yè)務(wù)及資產(chǎn)規(guī)模增長(zhǎng)提供有力支撐，銀行亟須進(jìn)一步擴(kuò)大資金來(lái)源渠道，推動(dòng)金融債發(fā)行規(guī)模擴(kuò)張，特別是綠色金融債、小微企業(yè)債等專(zhuān)項(xiàng)金融債的發(fā)行。

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